Borsa daha da yükselebilir!
Herkes aynı soruyu soruyor: Neden kâr realizasyonları yarıda kaldı? Turkish Yatırım Genel Müdürü Berra Doğaner'den çarpıcı tespit
Turkish Yatırım Genel Müdürü Dr. Berra Doğaner, Sermaye maliyetlerinin düşme beklentisinin, İMKB'yi diri tuttuğunu belirterek, "Şimdi buradan hafif yukarı gitmeyi bile sürdürebilir." dedi.
Foreks'in sorularını yanıtlayan Doğaner, İMKB'de son dönemde yaşanan yükselişi,"Herşey Türkiye’nin notunun artması ile ilgili beklentiden kaynaklandı. Bu sene İMKB dünyanın en çok kazandıran borsa oldu. Bunu hep
not artırımı beklentisi destekledi." şeklinde değerlendirdi.
Doğaner, not artırımı sonrası yaşananlar ile ilgili olarak, "Artırım bir seans arası gelmişti. Artırım öncesi endeks 71. 812 seviyesindeymiş. Not açıklandıksan sonra seans içi en yüksek 73 bin 313 kadar çıkmış, aynı gün kapanış 72 bin 737 olmuş. Bugün 72 bin 649'dayız. Zaten bütün bir yıl, not artışı beklentisi ile, çok primli olduğu için endeks, artış olduktan sonra çok ekstra bir çıkış göstermedi. Şu bekleniyordu. Artış olduktan sonra realizasyon olur, endeks geriler ama bu gerçekleşmedi. Böyle bir beklenti vardı, bu da gerçekleşmedi. Niye gerçekleşmedi Tam tersi şuanda borsada bir alım iştahi var realizasyon olmayacak sanıyorum.
Çünkü şöyle bir algı var. Not artırımı Türkiye’deki sermaye maliyetini düşürecek, gerek bankalar gerek endüstri şirketleri, daha ucuz maliyette borçlanacaklar. Bu mali tablolarını ve karlılıklarını olumlu etkileyecek, yatırım iştahlarını artıracak. Durum böyle olunca da borsa güçlü kalmaya devam edecek. Sermaye maliyetlerinin düşme beklentisi, Türk Borsası’nı diri tutu. Şimdi buradan hafif yukarı gitmeyi bile sürdürebilir." açıklamasını yaptı.
"BİR DE DİĞERLERİ ARTIRIRSA.."
Doğaner şöyle devam etti:
"Tek bir firmanın bir ülkenin notunu yükseltmesi etkisi daha sınırlı iki not veren kurumun artırım yapması daha fazla sermaye girebiliyor. Bazı fonların iç tüzüklerinde yada ülkelerin mevzuatlarında en az iki kurumdan artırım alması
şartı bekleniyor. Şimdi Moody's ve S&P'den bekleniyor. Eğer bu da olursa daha çok sermaye girişi olacak. Bu sermaye de not artırımı beklentisi de bizim sağlam durmamıza katkı sağlıyor."
NEDEN HACİM DÜŞÜK?
Borsada kırılan rekorlara rağmen işlem hacmindeki düşüşü değerlendiren Doğaner, "Bu gerçekten kanayan yara. Ne yazık ki endeks yüzde 40 yakın prim yaptı. Yerli yatırımcılardan para kazanan yok. Çok acı. Hacmin düşük olmasının
sebebi de bu. Yerli yatırımcı evveliyatla çıkışa inanmadı. Yabancılar daha çok inandı İMKB’deki çıkışa not artırımına ve onların daha çok pozisyon aldığını gördük." diye konuştu.
Doğaner şunları söyledi:
"Yabancılar öteden beri banka hisselerindedirler. Banka hisselerinin takaslarına baktığımız zaman yüzde 90 – 95’inin yabancı portföylerinde olduğunu görürüz. Bu senede endeksi yükselden banka hisseleri oldu. Yabancı hisseleri
portföyünde taşıyor. Ama hacim yapmıyor. Yabancıların hacme katkısı yüzde 15–yüzde 20’dir. Hacmi yapan yerli yatırımcıdır. Endeks bankalar ile çıkıyor. Bankalar yabancı portföyünde, yabancılar işlem yapmıyor bekliyor. Onun için
hacim düşük. Yerlilerin portföyünde sanayi ve hizmet diğer hisseler ağırlıklı.
Bu hisselerde yatırımcı zararda. O kadar kötü ki endeks yüzde 40 prim yapmış. Türk yatırımcının elindeki hisseler 55 endeks seviyesinde dolayısı ile onlar bu hacme katkıda bulunamıyorlar para kazanamadıkları için bu sene elinde
yalnızca mali sektör hissesi tutanlar kazandı. O da yabancı yerliler elinde yüksek maliyetli hisselerle beklettikleri için hacim de düştü."
Bu sene 24 tane halka arz olduğunu ve 490 milyon liralık halka arz gerçekleştiğini hatırlatan Doğaner, "24 bölünce toplam hasılatı ortalama halka arz büyüklüğü 20 milyon tl olmuş. Bu önceki senenin yarısı kadar. Şirket sayısı
hep 20’li seviyelerde, adet değişmedi. Toplam halka arz hasılat limiti küçülüyor.
Bu daha çok KOBİ'lerin sermaye piyasasına ilgi duyduğunu gösteriyor. Bir Pazar sorunu var. Yurt dışı piyasalar çok karışık olduğu için hisse alım iştahı yurt dışında görülmediği için büyük halka arzlar gelemiyor piyasaya, çünkü yerli yatırımcının hisse senedi alımına katılımı çok az, halka arzlarda da durum aynı. Yurt dışı alım iştahı görürmediği için büyük ihraçlar pazara gelemedi." şeklinde konuştu.
Doğaner, "Yurt dışına çıkmayıp yurt içinde satılabilecek küçük ihraçlar geldi. Biraz da ihraçların kalitesi ile ilgili sorunlar da oldu. Bazı firmalar bakalım değerlendirelim dediler.
Önümüzde Halkbank halka arzı olduğunu ifade eden Doğaner, bunun çok önemli olduğunu, arz ile 299 milyon adet hissenin özelleştirileceğini belirtti.
Doğaner, "Şu anda hissenin fiyatı 15 lira. İskonto olacak mı olmayacak mı bilmiyoruz. 15 liradan olacağını varsayalım. 4.4 milyar TL lik bir halka arz işlemi olacak. Bu sene ekim sonuna kadar 490 milyon liralık halka arz olmuş.
Tek başına Halk Bankası 4.4 milyar lira yaklaşık 10 katı büyüklüğünde bütün yılın halka arzını gerçekleştirecek. Yıllar sonra geriye dönüp baktığımızda 2012’yi halka arzlarda rekor yıl haline getirecek. 4.4 milyar liranın yüzde 10
bireysel yatırımcıya ayrılmış durumda bu da hemen hemen 440 milyon lira yapılıyor.
Yalnızca yerlilere ayrılan kısmı bugüne kadarki halka arzların miktarı kadar. Yüzde 10’u yurt içi kurumsal müşterilere yüzde 80’i yurt dışına satılacak. Yıl sonu geldiğinde Halk Bankası halka arzların resmini tek başına değiştirecek.
Hem banka hissesi olması, hem karlı bir faaliyet sürdürüyor olması ve başarılı bulunması hem de borsada geçmişte ilk ihraç olduğunda bundan para kazındırmış olması, Halk Bankası hissesine sempati ile yaklaşmasına neden oluyor. Çok güzel bir ilgi var…" dedi.
Foreks'in sorularını yanıtlayan Doğaner, İMKB'de son dönemde yaşanan yükselişi,"Herşey Türkiye’nin notunun artması ile ilgili beklentiden kaynaklandı. Bu sene İMKB dünyanın en çok kazandıran borsa oldu. Bunu hep
not artırımı beklentisi destekledi." şeklinde değerlendirdi.
Doğaner, not artırımı sonrası yaşananlar ile ilgili olarak, "Artırım bir seans arası gelmişti. Artırım öncesi endeks 71. 812 seviyesindeymiş. Not açıklandıksan sonra seans içi en yüksek 73 bin 313 kadar çıkmış, aynı gün kapanış 72 bin 737 olmuş. Bugün 72 bin 649'dayız. Zaten bütün bir yıl, not artışı beklentisi ile, çok primli olduğu için endeks, artış olduktan sonra çok ekstra bir çıkış göstermedi. Şu bekleniyordu. Artış olduktan sonra realizasyon olur, endeks geriler ama bu gerçekleşmedi. Böyle bir beklenti vardı, bu da gerçekleşmedi. Niye gerçekleşmedi Tam tersi şuanda borsada bir alım iştahi var realizasyon olmayacak sanıyorum.
Çünkü şöyle bir algı var. Not artırımı Türkiye’deki sermaye maliyetini düşürecek, gerek bankalar gerek endüstri şirketleri, daha ucuz maliyette borçlanacaklar. Bu mali tablolarını ve karlılıklarını olumlu etkileyecek, yatırım iştahlarını artıracak. Durum böyle olunca da borsa güçlü kalmaya devam edecek. Sermaye maliyetlerinin düşme beklentisi, Türk Borsası’nı diri tutu. Şimdi buradan hafif yukarı gitmeyi bile sürdürebilir." açıklamasını yaptı.
"BİR DE DİĞERLERİ ARTIRIRSA.."
Doğaner şöyle devam etti:
"Tek bir firmanın bir ülkenin notunu yükseltmesi etkisi daha sınırlı iki not veren kurumun artırım yapması daha fazla sermaye girebiliyor. Bazı fonların iç tüzüklerinde yada ülkelerin mevzuatlarında en az iki kurumdan artırım alması
şartı bekleniyor. Şimdi Moody's ve S&P'den bekleniyor. Eğer bu da olursa daha çok sermaye girişi olacak. Bu sermaye de not artırımı beklentisi de bizim sağlam durmamıza katkı sağlıyor."
NEDEN HACİM DÜŞÜK?
Borsada kırılan rekorlara rağmen işlem hacmindeki düşüşü değerlendiren Doğaner, "Bu gerçekten kanayan yara. Ne yazık ki endeks yüzde 40 yakın prim yaptı. Yerli yatırımcılardan para kazanan yok. Çok acı. Hacmin düşük olmasının
sebebi de bu. Yerli yatırımcı evveliyatla çıkışa inanmadı. Yabancılar daha çok inandı İMKB’deki çıkışa not artırımına ve onların daha çok pozisyon aldığını gördük." diye konuştu.
Doğaner şunları söyledi:
"Yabancılar öteden beri banka hisselerindedirler. Banka hisselerinin takaslarına baktığımız zaman yüzde 90 – 95’inin yabancı portföylerinde olduğunu görürüz. Bu senede endeksi yükselden banka hisseleri oldu. Yabancı hisseleri
portföyünde taşıyor. Ama hacim yapmıyor. Yabancıların hacme katkısı yüzde 15–yüzde 20’dir. Hacmi yapan yerli yatırımcıdır. Endeks bankalar ile çıkıyor. Bankalar yabancı portföyünde, yabancılar işlem yapmıyor bekliyor. Onun için
hacim düşük. Yerlilerin portföyünde sanayi ve hizmet diğer hisseler ağırlıklı.
Bu hisselerde yatırımcı zararda. O kadar kötü ki endeks yüzde 40 prim yapmış. Türk yatırımcının elindeki hisseler 55 endeks seviyesinde dolayısı ile onlar bu hacme katkıda bulunamıyorlar para kazanamadıkları için bu sene elinde
yalnızca mali sektör hissesi tutanlar kazandı. O da yabancı yerliler elinde yüksek maliyetli hisselerle beklettikleri için hacim de düştü."
Bu sene 24 tane halka arz olduğunu ve 490 milyon liralık halka arz gerçekleştiğini hatırlatan Doğaner, "24 bölünce toplam hasılatı ortalama halka arz büyüklüğü 20 milyon tl olmuş. Bu önceki senenin yarısı kadar. Şirket sayısı
hep 20’li seviyelerde, adet değişmedi. Toplam halka arz hasılat limiti küçülüyor.
Bu daha çok KOBİ'lerin sermaye piyasasına ilgi duyduğunu gösteriyor. Bir Pazar sorunu var. Yurt dışı piyasalar çok karışık olduğu için hisse alım iştahı yurt dışında görülmediği için büyük halka arzlar gelemiyor piyasaya, çünkü yerli yatırımcının hisse senedi alımına katılımı çok az, halka arzlarda da durum aynı. Yurt dışı alım iştahı görürmediği için büyük ihraçlar pazara gelemedi." şeklinde konuştu.
Doğaner, "Yurt dışına çıkmayıp yurt içinde satılabilecek küçük ihraçlar geldi. Biraz da ihraçların kalitesi ile ilgili sorunlar da oldu. Bazı firmalar bakalım değerlendirelim dediler.
Önümüzde Halkbank halka arzı olduğunu ifade eden Doğaner, bunun çok önemli olduğunu, arz ile 299 milyon adet hissenin özelleştirileceğini belirtti.
Doğaner, "Şu anda hissenin fiyatı 15 lira. İskonto olacak mı olmayacak mı bilmiyoruz. 15 liradan olacağını varsayalım. 4.4 milyar TL lik bir halka arz işlemi olacak. Bu sene ekim sonuna kadar 490 milyon liralık halka arz olmuş.
Tek başına Halk Bankası 4.4 milyar lira yaklaşık 10 katı büyüklüğünde bütün yılın halka arzını gerçekleştirecek. Yıllar sonra geriye dönüp baktığımızda 2012’yi halka arzlarda rekor yıl haline getirecek. 4.4 milyar liranın yüzde 10
bireysel yatırımcıya ayrılmış durumda bu da hemen hemen 440 milyon lira yapılıyor.
Yalnızca yerlilere ayrılan kısmı bugüne kadarki halka arzların miktarı kadar. Yüzde 10’u yurt içi kurumsal müşterilere yüzde 80’i yurt dışına satılacak. Yıl sonu geldiğinde Halk Bankası halka arzların resmini tek başına değiştirecek.
Hem banka hissesi olması, hem karlı bir faaliyet sürdürüyor olması ve başarılı bulunması hem de borsada geçmişte ilk ihraç olduğunda bundan para kazındırmış olması, Halk Bankası hissesine sempati ile yaklaşmasına neden oluyor. Çok güzel bir ilgi var…" dedi.