Hareketli günlere hazır olun
Piyasalarda oynaklık artacak
The Lira - Dün ECB'den gelen paket sonrasında merkez bankaları arasında farklılaşma daha da arttı. Farklı yönlere giden para otoriteleri piyasalarda oynaklığı da arttıracak.
Hipnotize olmuş uyuşmuş piyasalar ECB’den gelen güçlü hamle ile yeniden hareketlendi. Faiz indirimlerine ek olarak bankanın TLTRO (Target long term refinancing opretaion) hamlesi ile yeni rekor seviyelere gelen piyasalar bir süredir kıramadıkları dirençler de kırmış oldu. İçerde BİST 100 80 bin puanın üzerine atarken Alman DAX 10 bin puanın üzerine atarak rekor kırdı.
Oy birliği ile alınan karar sonrasında 400 milyar euro seviyesinde bir refinansman operasyonu için start verilmiş oldu. ECB’den gevşeme hamlesinin geldiği döneme ABD tarafında yavaş yavaş gevşemenin sonuna yaklaşılması farklı yorumlara da neden oluyor. ABD’ye ek olarak Avrupa’da ilk faizi İngiltere’nin arttırması bekleniyor. Merkez bankalarının politikalarındaki farklılaşma kendisini Japonya’da da gösteriyor. BoJ, Nisan 2013’te başladığı varlık alım programına devam ediyor.
Mekez bankaları arasında farklılaşmanın piyasalardaki volatiliteyi de arttırması bekleniyor. Morgan Stanley’nin yakın takibindeki 16 merkez bankası arasında gelişen piyasalar tarafında 7 tanesi para politikasını sıkılaştırma yoluna giderken geri kalanlar gevşeme adımlarına devam ediyor.
Capital Economisc ekonomisti Andrew Kennigham politikalardaki farklılaşmanın gelecek 3 yıllık dönemde daha da belirgin hale geleceğini öngördü. Kennigham FED ve İngiltere Merkez Bankası (BOE) nin faiz artışına başlayacağı kaydedilirken, ECB ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) ters rüzgarların eseceğini belirtti. 2017’de aradaki uçurumun büyüyeceğini öngöre Kennigham, ABD göstergeleri ile Euro Bölgesi ve Japonya arasında 4 puanlık fark olabileceğini kaydetti.
Bu tür bölünmenin daha önce görülmemiş olduğunu dile getiren Capital Economics ekonomisti, Almanya ve ABD atasında ise 1980’lerdeki gibi yüzde 3’lük fark görülebileceğini savundu. Tahvil tarafında da ABD ve diğer ülkelerin arasının açılacağını kaydeden Kennigham, dolar tarafında da yükseliş yaşanacağını dile getirdi.
Piyasalarda volatilitenin artacağına vurgu yapılırken artan oynaklığın risk iştahı üzerinde etkili olacağı kaydediliyor. Volatilitenin yüksek olması getirilerden çok aktiviteleri etkileyeceği öngörüsü de dikkat çekiyor.