Faizde yükselişe hazır olun!

Paralimani.com olarak geçen hafta yaptığımız haberimizde normal dönemde günlük ortalama 1 milyar liralık işlem hacminin döndüğü tahvil-bono piyasasının son 1.5 aydır adeta kuruduğunu ve buradaki işlem hacminin günlük 15-20 milyon liralara düştüğünü yazmıştık. Tahvil-bono piyasasında düşen işlem hacminin risklerinin altını çizmiş ve bankacıların, bu durumun Hazine'nin önümzüdeki dönemdeki borçlanmalarını etkileyebileceğine yönelik görüşlerine yer vermiştik. Beklenen oldu ve Hazine'nin pazartesi ve salı günü düzenlediği ihalelerde tahvil bono piyasasında işlem hacminin kuruması damgasını vurdu.

PARALİMANI'NIN GÜNDEM BELİRLEYEN HABERİ İÇİN TIKLAYINIZ!

Hazine iki günde de düzenlediği ihalelerde istediği miktarda borçlanmasına borçlandı ancak, hem ihalelere ilgi çok düşüktü hem de ihalelerde faizler piyasa beklentilerinin çok üzerinde oluştu. İhalelere talep o kadar düşük gelince de Hazine borçlanmanın büyük bölümünü Rekabetçi Omayan Tekliflerde (ROT) yapmak durumunda kaldı.

UZUN ZAMANDIR BÖYLESİ GÖRÜLMEMİŞTİ!
Öyle ki, dün yaptığı iki ihalede satışın yüzde 60'ı rekabetçi olmayan tekliflerle (ortalamadan isteyenlere) oldu. Hazine ihalelerinde böyle bir durum uzun zamandır yaşanmamıştı. Bankacılar bu durumu, “DİBS piyasasında ikinci el piyasada hacim çok düşük. Kimse satamayacağı kağıdı almak istemiyor” şeklinde yorumluyor. Bankacılara göre, ihaleye piyasadan teklif gelmemesinin en önemli nedenlerinden biri de önümüzdeki dönemde faizde dalgalı bir seyir bekleniyor olması.

ENFLASYON YÜKSELECEK BEKLENTİSİYLE TÜFE ENDEKSLİ TAHVİL HÜCUM

Hazine’nin pazartesi günü düzenlediği iki ihalede de ilginç gelişmeler yaşanmıştı. 5 yıllık sabit kuponlu ihalede beklenen talep ve satış oluşmazken, buna karşın10 yıllık TÜFE'ye endeksli tahvilin ihalesinde ise satış ve talep beklentilerin üzerinde oluştu. Sabit kuponlu tahvil için yer alan 1.7 milyar TL'lik piyasa satışı beklentisine karşın gerçekleşme 1.1 milyar TL olurken, TÜFE'ye endeksli tahvildeki 2 milyar TL'lik beklentiye karşın gerçekleşme ise 3.62 milyar TL oldu. Yani gelecek dönemde enflasyonun yükselmesini bekleyen yatırımcılar enflasyon endeksli tahvillere beklenenden fazla ilgi gösterdi.

FAİZLERİN YÜKSELMESİ ÖNGÖRÜLÜYOR

Hazine, pazartesi ve salı günü düzenlediği 4 ihale ile 7 milyar 445 milyon TL'si piyasadan, 974 milyon TL'si kamudan olmak üzere toplamda 8 milyar 419 milyon TL borçlanma gerçekleştirdi. Ağustos ayında toplam 16.5 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık, toplam 14 milyar TL'lik iç borçlanma gerçekleştirmeyi planlayan Hazine, Ağustos'ta piyasadan 9.5 milyar TL borçlanma hedefliyor. Son 4 ihaleyi yorumlayan bankacılar, gösterge tahvilin yeniden ihracında bile talebin düşük gelmesine ve yüzde 50’sinin ROT’ta karşılanmasına dikkat çekerek, önümüzdeki dönemde faizlerin yükselmesini öngörüyor.