Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı'dan Başbakan Erdoğan'ın 'faizi indir' çağrısına yanıt

Başbakan Erdoğan'ın faizle ilgili "indirim" mesajından sonra Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı şu anda Para Politikası konulu sunumu başladı

Merkez Bankası Başkanı Edem Başçı, Para Politikası konusu sunumuna başladı.

İŞTE SANİYE SANİYE ERDEM BAŞÇI'NIN PARA POLİTİKASI SUNUMU'NDAN AÇIKLAMALAR

BAŞÇI: BU SUNUM LONDRA SUNUMUNA ÇOK YAKIN

BAŞÇI: TÜKETİCİ KREDİ HIZLARININ BÜYÜME HIZLARI YAVAŞLAMAYA DEVAM EDİYOR

BAŞÇI: 2014'TE CARİ AÇIKTA BELİRGİN BİR İYİLEŞME GÖZLENEBİLECEĞİ TAHMİN EDİLMEKTEDİR

BAŞÇI: BÜYÜMENİN YÜZDE 4'LÜK PROJEKSİYONA YAKIN, BELKİ BİRAZ ALTINDA OLACAĞI YÖNÜNDE GÖRÜŞÜMÜZ OLDUĞUNU VURGULADIK

BAŞÇI: İLK ÇEYREK BÜYÜME TRENDİNİN BUNU DESTEKLEDİĞİNİ VURGULADIK

BAŞÇI: ABD TARAFINDA BİR MİKTAR BÜYÜMEDE DAHA OLUMLU BİR RESİM VAR GİBİ GÖRÜNÜYOR

BAŞÇI: GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERİN BÜYÜME HIZINDA BİR MİKTAR YAVAŞLAMA SÖZKONUSU

BAŞÇI: ANCAK GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERİN BÜYÜME HIZI GELİŞMİŞ ÜLKELERDEN FAZLA OLMAYA DEVAM EDECEK

BAŞÇI: İHRACAT AĞIRLIKLI BÜYÜMEDE YUKARI YÖNLÜ BİR HAREKET VAR

BAŞÇI: EURO BÖLGESİNDE İŞSİZLİKTE DÜŞÜŞ ÇOK AZ, İSTİHDAM ARTIŞI YILLIK BAZDA HALA EKSİ BÖLGEDE, FAKAT SON DÖNEM BİRAZ ARTIŞ GÖRÜLMEYE BAŞLADI

BAŞÇI: PARASAL SIKILAŞTIRMANIN ENFLASYON ÜZERİNDEKİ OLUMLU ETKİSİNİN BELİRLİ BİRGECİKMEYLE GÖZLENEBİLECEĞİ DEĞERLENDİRİLDİĞİNDE, ENFLASYONDAKİ DÜŞÜŞÜN HAZİRAN AYINDAN SONRA BAŞLAYACAĞININ ÖNGÖRÜLDÜĞÜNÜ VURGULADIK

BAŞÇI: ENFLASYONDAKİ DÜŞÜŞÜN HAZİRAN AYINDAN SONRA BAŞLAYACAĞI ÖNGÖRÜLÜYOR

BAŞÇI: İÇ TALEPTE ENDİŞE EDİLDİĞİ KADAR ZAYIF DEĞİL, FAKAT DIŞ TALEPTEN ÖNEMLİ BİR KATKI GELEBİLİR

BAŞÇI: 2014'TE NET İHRACAT BÜYÜMEYE OLUMLU KATKI YAPACAK

BAŞÇI: BU SENE DIŞ VE İÇ TALEBİN BÜYÜMEYE KATKI YAPTIĞI, AMA ILIMLI BİR BÜYÜMENİN OLDUĞU İLGİNÇ BİR YIL GÖREBİLİRİZ

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, 7 Nisan 2014 Pazartesi günü saat 10.00’da Kayseri Sanayi Odası Konferans Salonu’nda “Ekonomik Görünüm ve Para Politikası” konulu bir sunum yaptı. Başkan Erdem Başçı sunumda, sıkı para politikası duruşunun, alınan makro ihtiyati önlemlerin ve zayıf seyreden sermaye akımlarının etkisiyle tüketici kredilerinin büyüme hızlarının yavaşlamaya devam ettiğini belirtti. Başçı, parasal sıkılaştırmanın enflasyon üzerindeki olumlu etkisinin belirli bir gecikmeyle gözlenebileceği değerlendirildiğinde, enflasyondaki düşüşün Haziran ayından sonra başlayacağının öngörüldüğünü, ihracat büyümeyi desteklerken özel kesim nihai yurt içi talebinin bir miktar ivme kaybedeceğinin beklendiğini, 2014 yılında cari işlemler açığında belirgin bir iyileşme gözlenebileceğinin tahmin edildiğini vurguladı.

BAŞÇI: İŞGÜCÜNE KATILIM DA ARTTIĞI İÇİN İŞSİZLİK ÇOK FAZLA DÜŞMÜYOR

BAŞÇI: HEM ARZ HEM TALEP YÖNÜNDEN İSTİHDAM İYİ GİDİYOR

BAŞÇI: KURULAN ŞİRKET SAYISI TRENDİ YUKARI YÖNDE

BAŞÇI: PMI ŞU ANDA ILIMLI BÜYÜMEYE İŞARET EDİYOR

BAŞÇI: PMI VERİSİ BİZİM GÖRÜŞÜMÜZÜ DESTEKLİYOR, YÜZDE 2,5'İN ÜZERİNDE BİR BÜYÜME GELECEK

BAŞÇI: SANAYİ ÜRETİMİNDE OLUMLU RAKAMLAR GELDİ

BAŞÇI: GEREKLİ GÖRÜLMESİ HALİNDE TÜRK LİRASI ZORUNLU KARŞILIKLARA TELAFİ FAİZİ ÖDENEBİLECEKTİR

BAŞÇI: ZORUNLU KARŞILIKLARA KISMİ FAİZ ÖDENMESİ İLE İLGİLİ OLARAK YAPILACAK BİR DÜZENLEMENİN ÖLÇÜLÜ VE SINIRLI TUTULMASININ UYGUN BİR YAKLAŞIM OLABİLECEĞİ DÜŞÜNÜLMEKTEDİR

BAŞÇI: MB İKTİSADİ FAALİYETTE GÖRÜLEBİLECEK BİR YAVAŞLAMA RİSKİNE KARŞI ZORUNLU KARŞILIKLARI, REZERV OPSİYON MEKANİZMASINI VE LİKİDİTE POLİTİKALARINI KULLANABİLECEK

BAŞÇI: OTOMOTİV TARAFINDA DA İHRACAT BÜYÜMEYİ DESTEKLEYECEKTİR DİYE DÜŞÜNÜYORUZ

BAŞÇI: ALTIN HARİÇ BAKTIĞIMIZDA İTHALAT ARTIŞI BİRAZ DAHA ILIMLI, DENGELENME SÜRECİ DEDİĞİMİZ CARİ AÇIKTAKİ DARALMA DEVAM EDECEK GİBİ GÖRÜNÜYOR

BAŞÇI: İHRACAT AÇISINDAN 2014 YILINDA DAHA OLUMLU BİR SEYİR OLACAĞINI TAHMİN EDİYORUZ

BAŞÇI: İSTİHDAM HER ZAMAN TAHMİNLERİMİZİN ÖTESİNDE OLUMLU GELDİ, İŞSİZLİK ORANINDA SON AYLARDA DÜŞÜŞ VAR

BAŞÇI: AVRUPA MERKEZ BANKASI'NDAN İLERİDE BİR PARASAL TEŞVİK GELEBİLİR

BAŞÇI: İHRACATIN İTHALATI KARŞILAMA ORANI ARTMAYA BAŞLADI

BAŞÇI: MANŞET CARİ AÇIKTA İYİLEŞME, ALTIN HARİÇTE İSE ILIMLI İYİLEŞMENİN DEVAM EDECEĞİNİ BEKLİYORUZ

BAŞÇI: DIŞ BORÇLANMADAN HİÇBİR SIKINTI YAŞAMADIK

BAŞÇI: DOĞRUDAN YATIRIMLAR ZAYIFLADI

BAŞÇI: DOĞRUDAN YATIRIMLARIN FİNANSMANDAKİ PAYI AZALDI

BAŞÇI: TÜRKİYE'NİN STOK ANLAMINDA BİR BORÇ SORUNU YOK

BAŞÇI: KREDİ HACMİ GENİŞLEMESİNDE YÜZDE 25'LİK RAKAMIN SÜRDÜRÜLEBİLİR OLMADIĞI GÖRÜŞÜNDEYİZ

BAŞÇI: FİRMA KREDİLERİNDE DAHA HIZLI BİR BÜYÜME VAR, YÜZDE 20'NİN ÜZERİNDE KALABİLİR, BU ARZU EDİLEN BİRŞEY

BAŞÇI: KREDİ HACMİ GENİŞLEMESİNDE YÜZDE 15 SÜRDÜRÜLEBİLİR DÜZEY

BAŞÇI: TÜKETİCİ KREDİLERİN ÖNÜMÜZDEKİ DÖNEMDE YÜZDE 15'E DOĞRU GERİLEYECEĞİNİ BEKLİYORUZ

BAŞÇI: TAHSİLİ GECİKMİŞ ALACAKLARDA YÜZDE 3'ÜN ALTINDA ORAN GÖZLÜYORUZ, BURADA BİR SORUN YOK, ÇOKTA FAZLA BİR SORUN DA BEKLEMİYORUZ

BAŞÇI: FİRMA KREDİLERİNİ YAKINDAN İZLİYORUZ, ORADA DA ÇOK CİDDİ BİR SORUN GÖRMEDİK, AMA DİKKATLİ İZLEMEK GEREKİYOR

BAŞÇI: KARŞILIKSIZ ÇEK ORANLARINDA GEREK ADET OLARAK GEREKSE TUTAR OLARAK BİR DÜŞÜŞ GÖRÜYORUZ

BAŞÇI: KAMU KESİMİNİN KISA VADELİ DIŞ BORCU ÇOK DÜŞÜK

BAŞÇI: KAMUNUN DIŞ BORÇ ÖDEMESİNDE HİÇBİR PROBLEM YOK

BAŞÇI: BÜYÜK FİRMALARIN DIŞ BORÇLANMA VADE YAPISININ GENELLİKLE 5 YILIN ÜZERİNDE OLDUĞUNU GÖRÜYORUZ

BAŞÇI: İHRACATÇI OLMAYAN FİRMALARIN YÜZDE 12'SİNİN YABANCI PARA CİNSİNDEN BORCU VAR

BAŞÇI: DIŞ DENGEYE KAMUDAN BOZUCU BİR ETKİ GELMİYOR

BAŞÇI: ENFLASYONDA BELKİ BİR SÜRE DAHA YÜKSELME GÖREBİLİRİZ

BAŞÇI: ANCAK ALINAN TEDBİRLERİN SONUCUNU VERMESİNİ VE ÖZELLİKLE HAZİRAN AYI SONUNDA DÜŞMEYE BAŞLAMASINI BEKLİYORUZ

BAŞÇI: YILSONU İÇİN YÜZDE 5 ENFLASYONDA EMİNİZ

BAŞÇI: UZUN VADELİ FAİZLER BUNA BAĞLI OLARAK DÜŞECEK, BU EN ÖNEMLİ KONU

BAŞÇI: TL ŞU ANDA ÖNEMLİ ÖLÇÜDE DEĞER KAYBETMİŞ DURUMDA, DEVAMININ NASIL GELECEĞİNİ HEP BİRLİKTE GÖRECEĞİZ

BAŞÇI: YÜZDE 8 ENFLASYONUN NEREDEYSE YARISI DÖVİZ KURUNUN ETKİSİ

BAŞÇI: ENFLASYONDA 4 PUANLIK KISIM GELECEK SENE OLMAYACAK

BAŞÇI: DOLAR BAZINDA İTHALAT FİYATLARINDA ENFLASYONİST BASKI GÖRMÜYORUZ

BAŞÇI: ÇEKİRDEK ENFLASYONDA KUR ETKİSİ DAHA FAZLA GÖRÜLDÜ

BAŞÇI: TÜRKİYE HİÇBİR ZAMAN DIŞ BORCUNU ÇEVİRMEKTE ZORLUK ÇEKMEMİŞ, DOLAYISIYLA ŞU ANDA BURADA HİÇBİR PROBLEM BEKLEMİYORUZ

BAŞÇI: FİRMALARIN YÜZDE 63'ÜNÜN YABANCI PARA BORCU HİÇ YOK, BÜYÜKLERDE YÜZDE 43, KOBİ'LERDE YÜZDE 66'SININ HİÇ YOK

BAŞÇI: BUNDAN SONRA ATILACAK ADIMLAR SON DERECE ÖLÇÜLÜ OLACAK

BAŞÇI: FED'İN FAİZ ARTIRIMINA BAŞLAYACAĞINI BİLEREK HAREKET ETMEMİZ LAZIM

BAŞÇI: RİSK PRİMLERİNDE DİĞER ÜLKELERİN HALA ÜZERİNDEYİZ, AMA ONLARA YAKLAŞTIK

BAŞÇI: SON İKİ HAFTADA HEM TAHVİLDE HEM HİSSEDE BİR MİKTAR GİRİŞ GÖRDÜK AMA ÇOK GÜÇLÜ DEĞİL

BAŞÇI: BU OLUMLU HAVAYI VERİLERDE ÇOK KUVVETLİ GÖRMEDİK, ZAYIF BİR GİRİŞ OLARAK GÖRDÜK

BAŞÇI: PARA POLİTİKASINDA ŞU ANDA OLDUKÇA SIKIYIZ

BAŞÇI: LONDRA'DA GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER İÇİN HAVA BİR MİKTAR OLUMLUYA DÖNMÜŞ, BU KALICI OLACAK MI ONU İZLEMEMİZ GEREKİR

BAŞÇI: PARA POLİTİKASI NORMAL SEVİYEDE OLSA UZUN VADELİ FAİZLERİN BİR MİKTAR DAHA YÜKSEK OLMASINI BEKLERİZ

BAŞÇI: ALDIĞIMIZ PARA SIKILAŞTIRMA ÖNLEMLERİ İLE TL SON DÖNEMDE GÜÇLÜ DURDU

BAŞÇI: BUNDAN SONRA TEKRAR NORMALLEŞMEMİZ GEREKİYOR

BAŞÇI: FAİZ İNDİRİMLERİNİ PPK KARAR VERİR. ÖLÇÜLÜ ADIMLAR ATILABİLİR, ZAMANLAMASI VE HIZI ÇOK ÖNEMLİ

BAŞÇI: TÜRKİYE'YE GÜVENİ SARSMADAN ADIM ADILMASI GEREKİR

BAŞÇI: DÖVİZ REZERVLERİNİ DİKKATLİ KULLANIYORUZ

BAŞÇI: 35 MİLYAR DOLARLIK KULLANIMA HAZIR REZERV VAR

BAŞÇI: TOPLAM 67 MİLYAR DOLAR BANKALARIN BİZDE EMANET PARASI VAR

BAŞÇI: MAYIS AYINDAN İTİBAREN AYLIK 2 MİLYAR DOLAR DÖVİZ DÖNÜŞÜ İHRACATÇILARIMIZDAN GELECEK

BAŞÇI: BU ŞEKİLDE DÖVİZ REZERVLERİMİZ AYLIK 1,5-2 MİLYAR DOLAR ARTMAYA BAŞLAYACAK, MAYIS'TAN İTİBAREN

BAŞÇI: DÖVİZ REZERVLERİNİ GEREKTİĞİNDE DALGALANMALARI YUMUŞATMAK İÇİN KULLANMAYA HERZAMAN HAZIRIZ

BAŞÇI: ENFLASYONDA BU AYA İLİŞKİN İYİ HABERLER DE GELİYOR

BAŞÇI: BÜYÜME TARAFINDA ÇOK ENDİŞELİ DEĞİLİZ

MERKEZ BANKASI BAŞKANI BAŞÇI'NIN SUNUMU SONA ERDİ, SORU-CEVAP BÖLÜMÜNE GEÇİLDİ

BAŞÇI: ENFLASYONDA BAZ ETKİLER VE TALEP KOŞULLARI YARDIM EDERSE YÜZDE 5 2015'TE MÜMKÜN

BAŞÇI: STRATEJİMİZ ANİ VE YAPABİLECEĞİMİZ ARTIRIMI BAŞTA YAPIP, ADIM ADIM FAİZLERİ İNDİRMEK, BU DAHA FAYDALI GÖRÜNÜYOR

BAŞÇI: BU ŞEKİLDE TEMKİNLİ BİR YAKLAŞIM ÖNÜMÜZDEKİ AYLARDA BİZİM İÇİN DE DOĞRU OLUR DİYE DÜŞÜNÜYORUM

BAŞÇI: ÇOK BÜYÜK BİR MONTANLI FAİZ İNDİRİMİ BEKLENMEMESİ GEREKİYOR

BAŞÇI: (SİYASİLERİN AÇIKLAMALARI) YURTDIŞINDA ALGILANMASI İLE İLGİLİ ZORLUĞUMUZ OLDU

BAŞÇI: MERKEZ BANKASI'NIN 4.MADDESİ BİZİ BAĞLAR, BİZ O YÖNDE HAREKET ETMEK ZORUNDAYIZ

BAŞÇI: ŞU ANDA KREDİLERİN HIZINDAN MEMNUNUZ, HADDİNDEN FAZLA YAVAŞLAMA GÖRÜRSEK ÖLÇÜLÜ BİR ADIM ATABİLİRİZ

BAŞÇI: ŞU ANDA ARA TOPLANTI YAPMAYA İHTİYACIMIZ YOK

Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, Başbakan Tayyip Erdoğan'ın faiz indirimi talebine Kayseri'den yanıt verdi. Başçı, faiz indirimine Para Politikası Kurulu'nun karar vereceğini söyledi, büyük oranlı indirim beklenmemesi gerektiğini vurguladı. Kayseri Sanayi Odası'nda 'Ekonomik Görünüm ve Para Politikası' konulu sunum yapan Başçı, 'Faiz indirimlerinin ne zaman başlayacağını PPK (Para Politikası Kurulu) belirler' dedi. İleride faiz indirimleri yönünde ölçülü adımlar atılabileceğini vurgulayan Başçı, 'Bunun zamanlaması önemli. Faiz indiriminin zamanlaması PPK tarafından tartışılacak ama büyük montanlı bir faiz indirimi beklenmemeli' diye ekledi. Büyümenin bu yıl Orta Vadeli Program'daki (OVP) yüzde 4'lük hedefe yakın ya da biraz altında olacağı öngörüsünde bulunan Başçı, 'Parasal sıkılaştırmanın enflasyon üzerindeki olumlu etkisinin belirli bir gecikmeyle gözlenebileceği değerlendirildiğinde, enflasyondaki düşüşün Haziran ayından sonra başlayacağının öngörülmekte' diye konuştu. Başçı, 'İhracat büyümeyi desteklerken özel kesim nihai yurt içi talebinin bir miktar ivme kaybetmesi bekleniyor' dedi ve 2014 yılında cari işlemler açığında belirgin bir iyileşme gözlenebileceğini söyledi. Türkiye'deki büyüme eğiliminin sürdüğünü, bu nedenle Merkez Bankası olarak büyüme konusunda bir sorun görmediklerini söyledi. İç talebin endişe edildiği kadar zayıf olmadığını da vurgulayan Başçı, 'Dış talepten de bu yıl büyümeye olumlu katkı gelebilir. Sanayi üretimindeki trend büyüme hedefi ile uyumlu seyrediyor' dedi. Liranın önemli ölçüde değer yitirdiğinin altını çizen Başçı, geleceğe ilişkin olarak da, 'Devamının nasıl geleceğini göreceğiz' dedi. Başçı ayrıca, kamunun dış borçlarının ödenmesinde bir sorun yaşanmadığını, özel sektörün dış borç yenilenmesinde de endişe edilecek bir durumun olmadığını vurguladı ve ekledi: 'Firmaların ve bankaların dış borçlanmalarında sorun yok ancak doğrudan yatırımlar zayıfladı.' Başçı, Londra'da küresel yatırımcılar, ekonomistler ve analistlere yönelik olarak yaptığı sunumda da vurguladığı şu noktaları, Kayseri'de de yineledi: 'Merkez Bankası iktisadi faaliyette görülebilecek bir yavaşlama riskine karşı zorunlu karşılıkları, rezerv opsiyon mekanizmasını ve likidite politikalarını kullanabilecektir. Gerekli görülmesi halinde Türk lirası zorunlu karşılıklara telafi faizi ödenebilecektir. Zorunlu karşılıklara kısmi faiz ödenmesi ile ilgili olarak yapılacak bir düzenlemenin ölçülü ve sınırlı tutulmasının uygun bir yaklaşım olabileceği düşünülmektedir.'

PİYASA MERKEZ BANKASI BAŞKANI ERDEM BAŞÇI'NIN FAİZ İLE İLGİLİ AÇIKLAMALARINA NASIL TEPKİ VERDİ?

HALK YATIRIM:
Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:

"Para politikasında sıkı duruş korunuyor gevşeme hareketleri ölçülü olacak

TCMB Başkanı Başçı'nın Kayseri Sanayi Odasında yaptığı konuşmasında, büyümeye yönelik beklentilerin önemli bir yer tuttuğunu izledik. Bu yılın büyüme oranına ilişkin %1,5-2 bandında oluşan piyasa beklentileri fazla ihtiyatlı karşılanırken, büyüme oranının %2,5'in üzerinde ve %4'lük OVP hedefine yakın gerçekleşebileceği tahmininde bulunuldu. Yılın ilk aylarında sanayi üretim ve diğer ekonomik aktivite göstergelerinin de, program büyüme hedefiyle uyumlu bir görünüm sergilediği düşünülüyor. Cari açıktaki ve dış dengesizlikteki iyileşme beklentisi korunurken (toplam cari açıkta belirgin düşüş altın hariç cari açıkta ise ılımlı azalış), enflasyonun Haziran'dan sonra düşüş trendine gireceği tahmin ediliyor. TCMB'nin projeksiyonlarında, ikinci çeyrekte yıllık enflasyonun tahmin üst bandının %9'un üzerinde olduğunu görüyoruz. Dolayısıyla, Mart sonunda %8,4'e çıkan yıllık enflasyonun yükselişine devam etmesinin, iki haneli rakamlara çıkmadıkça, piyasa beklentisi dahilinde olduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca, gıda enflasyonu ile ilgili olarak son dönemde hava koşullarındaki iyileşmeye ve Nisan enflasyonuyla ilgili olumlu beklentilere dikkat çekiliyor. Cari açık ve enflasyon görünümünde risklerin azalması açısından önemli bir gösterge olan kredi büyümesiyle ilgili olarak, çok yakın bir zamanda yıllık artış hızının tüketici kredilerinde %15'lere ineceği düşünülüyor. Reel kurun mevcut düşük seviyesi kur riski açısından rahatlatıcı olarak görülmeye devam ediyor. Ancak, TL'de son dönemdeki değer kazancının kalıcı olması halinde, reel kurda yükseliş göreceğiz. Para politikasının kredibilitesi açısından, para politikası, döviz rezervi ve makroihtiyati politikalar olmak üzere üç bacaklı stratejide sıkılaştırma duruşunun korunmasının destekleyici olduğunu düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemle ilgili olarak, "FED'in yönünün faiz artırımı şeklinde olacağı" vurgulamasından da para politikasındaki sıkılaştırma duruşunun süreceğini anlıyoruz. Enflasyon görünümü ve küresel sermaye hareketlerindeki olumlu gelişmeler karşısında ise, parasal gevşeme adımlarının ölçülü olacağını görüyoruz. Diğer bir ifadeyle, Ocak sonundaki ara PPK ile yüksek oranlı artırılan politika faiz oranlarının, küresel ve içsel koşulların imkan tanıması halinde, aşağı çekilmesinin sert hamlelerle olmayacağını söyleyebiliriz. "

Akbank ( http://www.akbank.com ) Ekonomik Araştırmalar Bölümü Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:

"TCMB Başkanı Başçı bugün Kayseri'de "Para Politikaları" konusunda sunum yaptı. Yorum: TCMB Başkanı Başçı, enflasyonun orta vadede %5, uzun vadede ise daha düşük seviyelere gerilemesinin uzun vadeli faizlerin de düşük kalabilmesi için kritik öneme sahip olduğunu belirtiyor. Enflasyonun 2015 ortasında %5'e yakınsamasını bekliyor. Bunun olabilmesi için TL'nin istikrarı önemli. Zira son dönemde yaşanan enflasyon artışının yarısı TL'deki değer kaybından kaynaklanıyor. TL'nin istikrarlı seyrinin sürmesi ve enflasyon beklentilerinde ek bir bozulma olmaması durumunda %12 seviyesindeki fonlama faizi kademeli olarak %10'a çekilebilecek. Bu seviyeler hala dahi para politikasının sıkı olduğuna işaret ediyor. Ayrıca TCMB Başkanı makro görünüm konusunda, halihazırda, daha olumlu. Büyümenin %4'e yakınsamasını bekliyor. Cari işlemler açığında 6 ay boyunca sürekli iyileşme bekliyor. Toplantıdan çıkan temel mesajlar: Para politikası duruşu "sıkı". Şartlar oluştuğu takdirde, likidite yönetimi kanalıyla, %10 politika faizi üzerindeki halihazırda süren geçiçi sıkılaştırma kademeli olarak düşürülebilir. O/N fonlama halihazırda %12 bu kademeli %10'a çekilebilir. Şartlar ne şekilde oluşabilir: Kritik parametre kur gelişmeleri. Bu da yabancı yatırımcı algısına bağlı: ABD varlık alım programının sonlandırılmasına ilişkin iletişimin net olması ve ABD faiz artırım sürecinin çok kademeli gerçekleşecek olması GOU'lere yönelik yatırımcı algısını pozitife döndürmeye başladı. Ancak, kalıcılığı önemli. Parasal sıkılaştırmanın da etkisiyle TL'de sağlanan istikrarın enflasyon beklentilerine yansıması Para politikasının sıkılığını gösteren üç bileşen var: Kısa vadeli faiz politikası, döviz rezervleri ve makro ihtiyati politika: Kısa vadeli faizler uzun vadeli faizlerin üzerinde (O/N:%12 >2 yıllık :%10.34 > 10 yıllık %10.28). Diğer gösterge Kısa vadeli faizler > orta vadeli enflasyon beklentileri (%12>%6.62). Döviz rezervleri: Özellikle Mayıs ayından itibaren, döviz rezervlerinde kademeli artış görülecek. Bankaların rezervde tuttukları rezervin gönüllü kısmı (ROM): 35 milyar $. YP ZK: 32 milyar $. Toplam 67 milyar $ . Mayıs ayından itibaren aylık 1,5-2 milyar $ tutarında net döviz rezervlerinde, ihracat reeskont kredileri kanalıyla, bir artış bekleniyor. Makro ihtiyati politika: Özellikle tüketici kredilerini kısıtlamaya yönelik alınan önlemlerin faydalı olduğu değerlendiriliyor. Büyüme: TCMB büyümenin %4 veya biraz altında gelebileceğini öngörüyor (piyasa beklentisi %2.5- %3). o Dış talep: Euro bölgesine yönelik ihracat olumlu olursa net ihracatın büyümeye katkısı pozitife dönecek. Öncü göstergeler bunu destekliyor: İhracat siparişleri güçlü o İç talep: Beklenildiği kadar düşük değil, istihdam artışı olumlu, bu da iç talebi, toplam satışları destekliyor. Dayanıklı tüketim mal satışlarında kısmi gerileme görülüyor ancak genel perakende satış endeksi reel olarak %11 artış gösteriyor. Parasal sıkılaştırma ve makro ihtiyati önlemlerin etkilerinin görülmesinin beklendiği Şubat ve Mart ayı verileri önemli olup, iç talebe ilişkin daha net bir fikir verecek. Reel kesim ve tüketici güven endekslerinde seçim belirsizliğin ortadan kalkmasıyla, Mart ayında kısmi toparlanma var. Enflasyon: Enflasyondaki düşüşün Haziran ayından sonra başlaması öngörülüyor. Döviz kuru yatay seyir izlediği takdirde,enflasyonun baz etkisi ile arzı artırıcı/talebi yavaşlatıcı politikaların desteğiyle 2015 yaz aylarına doğru %5'e gerilemesi mümkün gözüküyor. Arzı attırıcı politika ticari kredilerin yüksek seyri (%20+) ve bu artışın istenen bir durum olması. Talebi kısıtlayıcı politikalar ise sıkı para politikası+ makro ihtiyati tedbirler. TCMB enflasyonun 2015 ortasında %5'e gerilemesine engel olabilecek iki potansiyel sebep belirtiyor. 1. Enflasyon beklenilerinin yüksek seyri (kira ve diğer kontrat ayarlamaları fiyat artışlarının kalıcı olmasına yol açıyor). 2. İlave büyük bir şok. Dış dengeler& Borçlanma& Cari açık: Dış ticaret: Altın hariç ihracat artışı ithalat artışının hafif üzerinde. Ayrıca, son dönemde AB-27'ye yapılan ihracat artışı toplam ihracat artışının sınırlı bir miktar üzerinde. Önümüzdeki 6 ay boyunca manşet cari açıkta, altın ithalatı kaynaklı olumsuz seyrin ortadan kalkması ile, sürekli iyileşme bekleniyor. İhracatın ithalatı karşılama oranı artıyor. Mart tahmini %65'in üzerinde olacağı yönünde. Trend yukarı yönlü. Dengeli büyüme açısından olumlu. Borçlanma: Türkiye'nin stok açısından borçluluk düzeyi makul. Ancak borçlanma hızı çok yüksek. %25-%30 artış hızı sürdürülebilir değil. Makro dengeler ile uyumlu olan %15'e çekilmesi gerekiyor (borçlanma hızı= büyüme oranı+enflasyon oranı+ finansal derinleşme). Alınan tedbirler tüketici kredi artış hızını %15'e çekiyor. Ticari kredilerde %20+ büyüme gözleniyor. Takibe düşme oranında problem gözükmüyor. İstihdam artışında sorun olmadığı için de tüketici kredilerinde takibe düşme oranı yatay..Karşılıksız çek oranlarında da iyileşme var. Sermaye girişleri: Portföy girişleri zayıf. Son iki haftada bir miktar giriş görülse de güçlü değil. Doğrudan yabancı yatırımlar zayıf. Buna karşın bankaların ve firmaların yurt dışı borçlanmaları sağlam hem maliyetler düşüyor hem de daha uzun vadede borçlanıyor. Reel sektörün önemli bir kısmı 5 yılın ötesinde borçlanıyor. 3 ve 4 yıllıkların payı azalıyor. Kaynak kullanım destekleme fonunun ardından vadenin uzadığı görülüyor. Ocak 2014 itibariyle vadesi 1 yıl içinde dolacak borç 163 milyar $: Bu borçların döndürülmesinde problem görülmüyor. Kamu+ TCMB'nin kısa vadeli borcu: 6.6 milyar $ ile düşük ve sorun yok. Hazine ayrıca yılın ilk aylarında dış borçlanma programının önemli kısmını tamamladı. Reel sektörün çoğu büyük ve yurt dışından borçlanabilen firmalar. TCMB'nin incelediği 9418 firmanın %63'ünün döviz borcu yok. "

JP MORGAN
TCMB Başkanı Erdem Başçı'nın gerek Cuma günü Londra'da gerekse bugün Kayseri'de yaptığı sunumlarda verdiği mesajları değerlendiren JP Morgan, Başçı'nın sunumlarından TCMB'nin parasal şartlarda yapacağı bir gevşetmenin büyük olasılıkla kademeli olacağı ve Türk Lirası'nın baskı altına girmesi halinde gevşemenin büyük olasılıkla sona ereceği sonuçlarını çıkardıklarını vurguladı. Parasal şartların erken gevşetilmesinin her zaman ciddi bir risk olduğunu ifade eden JP Morgan, TCMB'nin düşük kısa vadeli faizler, talep şartları ve kur arasında bir denge bulmakta ne kadar etkin olacağını yakından izleyeceklerini belirtti.